BlackRock ha presentato questo lunedì un fondo per investire in bitcoin con perdite limitate. Si chiama iShares Bitcoin Managed Protect ETF e promette esposizione ai rialzi mentre prova a frenare i colpi quando la moneta scende. Il maggiore gestore di asset del mondo non ha inventato nulla: sta copiando quello che fa già Calamos Investments, che gli ha mangiato terreno con gli investitori paurosi.
I numeri spiegano il perché. Il fondo protetto di Calamos per ottobre, il CBOO, ha perso appena l'1% da quando è partito il suo periodo di protezione nell'ottobre 2025. In quello stesso anno il bitcoin ha lasciato sul terreno fino al 52% dal suo massimo storico di circa 126.000 dollari. Proteggersi in questo mercato ha tutto il senso del mondo.
La ricetta di Calamos è da manuale: mette quasi il 90% del denaro in titoli del Tesoro degli Stati Uniti e con il resto compra opzioni legate al bitcoin. Così l'investitore sale con il prezzo fino a un tetto fissato e, se tutto crolla, perde poco. BlackRock non ha dettagliato quanta protezione darà né quanto potrà catturare del rialzo, quello che in un prospetto formale si chiama prudenza e in pratica significa che vedremo.
La mossa arriva dopo che il suo iShares Bitcoin Trust ha accumulato più di 65 miliardi di dollari, il maggiore degli ETF al contado lanciati nel 2024. BlackRock è passato dal vendere esposizione pura al vendere esposizione con la cintura di sicurezza, che è quello che fa Wall Street quando l'asset di moda inizia a sgonfiarsi. I protetti di Calamos attiravano già tra i 10 e i 15 milioni in poche settimane, anche con il prezzo in caduta.
Morale: quando i grandi iniziano a vendere paracadute per un asset, è perché sentono già l'odore del precipizio. BlackRock non si protegge dal giorno in cui il bitcoin scenderà; si protegge dal giorno in cui smetterà di essere la festa.
